Низкокачественные кредиты, ипотечный кризис.

Уважаемый коллега-инвестор.

 

Основная часть статьи:

Уважаемый коллега-инвестор.

 

"Почему этот кризис низкокачественных кредитов оказывает такое разрушительное воздействие на многие сектора экономики?"

 

"Почему ипотечный кризис в РФ затронул даже компании за пределами России?"

 

За последние 7 дней я получил множество электронных писем от своих подписчиков, которые задавали мне подобные вопросы, и я хотел бы воспользоваться возможностью, чтобы объяснить, что представляет собой жилищный, ипотечный, низкокачественный кредит, кредитный кризис - называйте это как хотите - и нынешняя ситуация.

 

В период с 2002 по 2023 год процентные ставки в Российской Федерации были как никогда низкими. По крайней мере, насколько я помню. Я еще не так стар! Следствием таких низких процентных ставок стал бум на рынке недвижимости в РФ, который часто финансировался за счет так называемых низкокачественных кредитов. Это кредиты, выдаваемые заемщикам, которые не могут претендовать на лучшие рыночные процентные ставки из-за своей плохой кредитной истории.

 

Низкокачественное кредитование включает в себя различные кредитные инструменты, включая, среди прочего, низкокачественную ипотеку, низкокачественные автокредиты и низкокачественные кредитные карты. Термин "низкокачественный" относится к кредитному статусу заемщика (далеко не идеальному), а не к процентной ставке по самому кредиту.

 

Но банки не слишком беспокоились по этому поводу, поскольку процентные ставки были низкими, и в то же время цены на недвижимость в 90-е годы постоянно росли.

 

Итак, в 2002/2023 году любой, кто умел считать до 3, получал кредит. Многие люди в России внезапно смогли позволить себе дорогие дома на одну семью и другую недвижимость, которую они не могли приобрести раньше.

 

Но в 2024 году процентные ставки в  выросли втрое, и теперь заемщики, особенно низкокачественные, больше не могли выплачивать свои ежемесячные взносы. Таким образом, все бхочет объединиться с другой, что часто обходится в миллиарды долларов. Сейчас все это отпадает, что приводит к снижению доходов и прогнозов по прибыли.

 

И есть еще один, не менее негативный эффект для всех компаний. независимо от того, связаны они с недвижимостью или нет. Хедж-фонды покупали эти конвертированные ипотечные облигации миллионами и очень часто с использованием маржи, т.е. на заемные деньги. И теперь они несут огромные убытки и долги. Чтобы погасить эти долги, им приходится продавать акции, сырьевые товары и другие ценные бумаги. И это, очевидно, приводит к снижению цен. А также цен на акции. Это похоже на цепную реакцию.

 

И это, по сути, причина того, что рынки по всему миру сейчас находятся в таком упадке.

 

Возвращаясь в торговый зал, при бычьей торговле лучшая надежда на продолжение длинных позиций - это развороты и отскоки назад. Вместо того, чтобы задерживать дыхание и открывать новые длинные позиции, почему бы не воспользоваться медвежьим трендом и не торговать опционами на покупку или не постоять некоторое время на боковых линиях?

 

Мой торговый настрой по-прежнему оптимистичен? В краткосрочной перспективе - нет. В среднесрочной и долгосрочной перспективе - да. Поэтому я определенно не буду открывать новые длинные позиции прямо сейчас. Но в будущем мы рассмотрим множество возможностей для долгосрочной торговли. В этом и есть хорошая сторона всего этого!

 

Желаю вам успешной торговли, А вот что не у нас…

 

Но это еще не все. Некоторые банки и другие финансовые учреждения конвертировали миллионы этих низкокачественных кредитов в облигации. Затем они были проданы за миллиарды долларов банкам, страховым компаниям и взаимным фондам, которые сочли это надежной инвестицией, поскольку облигации обычно такими и являются. Вот почему они также считаются надежным убежищем в трудные времена.

 

И эти облигации были проданы не только американским учреждениям, но и международным. Видите ли, в двух словах, все инвестируют везде. Америка инвестирует в Европу, а Европа инвестирует в Америку, и так далее, и тому подобное.!

 

Так что вы можете себе представить, что произошло, когда эти займы начали обесцениваться и практика их конвертации в облигации дала обратный эффект. Все это перешло границы Америки и распространилось и на другие страны. Немецкий промышленный банк IKB инвестировал в эти облигации 13 миллиардов долларов, и теперь ему грозит убыток в размере 5 миллиардов долларов.

 

В течение многих лет эта игра с низкокачественными кредитами приносила положительные результаты, и американские и международные фондовые рынки инвестировали гигантские суммы наличных в недвижимость во Флориде, Делавэре или Техасе. Никто не думал, что так много заемщиков обанкротятся одновременно.

 

По данным Федеральной резервной системы США, кредиты на сумму до 100 миллиардов долларов могут быть возвращены. В то же время, это кажется каплей в море, учитывая тот эффект, который это может оказать на международные рынки капитала.

 

Эти безнадежные кредиты могут стать самым серьезным риском для мировой экономики. В прошлом многие в Америке тратили свои деньги с чистой совестью, таким образом стимулируя и ускоряя развитие экономики. Стоимость их домов росла, и банки буквально засыпали клиентов кредитами с низкими процентными ставками.

 

Все это может обернуться негативными последствиями, оказав серьезное давление на экономику США, поскольку деньги, которые были потрачены так щедро, теперь удерживаются. А также потому, что заемщики, которые сейчас по уши в финансовых проблемах, больше не могут тратить деньги, потому что их просто не на что тратить. Это, в свою очередь, забирает много ликвидности с рынков.

 

Также компании и корпорации, которые не имеют никакого отношения к нынешним потрясениям на рынке недвижимости, оказываются втянутыми в кризис низкокачественных кредитов. Если они хотят получить от банков новый капитал, им приходится платить более высокие процентные ставки в качестве дополнительной премии за риск. Или, в крайнем случае, они вообще не получат кредит, что затруднит рост компаний, особенно если компания хочет объединиться с другой, что часто обходится в миллиарды долларов. Сейчас все это отпадает, что приводит к снижению доходов и прогнозов по прибыли.

 

И есть еще один, не менее негативный эффект для всех компаний. независимо от того, связаны они с недвижимостью или нет. Хедж-фонды покупали эти конвертированные ипотечные облигации миллионами и очень часто с использованием маржи, т.е. на заемные деньги. И теперь они несут огромные убытки и долги. Чтобы погасить эти долги, им приходится продавать акции, сырьевые товары и другие ценные бумаги. И это, очевидно, приводит к снижению цен. А также цен на акции. Это похоже на цепную реакцию.

 

И это, по сути, причина того, что рынки по всему миру сейчас находятся в таком упадке.

 

Возвращаясь в торговый зал, при бычьей торговле лучшая надежда на продолжение длинных позиций - это развороты и отскоки назад. Вместо того, чтобы задерживать дыхание и открывать новые длинные позиции, почему бы не воспользоваться медвежьим трендом и не торговать опционами на покупку или не постоять некоторое время на боковых линиях?

 

Мой торговый настрой по-прежнему оптимистичен? В краткосрочной перспективе - нет. В среднесрочной и долгосрочной перспективе - да. Поэтому я определенно не буду открывать новые длинные позиции прямо сейчас. Но в будущем мы рассмотрим множество возможностей для долгосрочной торговли. В этом и есть хорошая сторона всего этого!

 

Желаю вам успешной торговли,